Tytuły uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania

„Tytuły uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania” to określenie kategorii instrumentów, które potwierdzają i reprezentują prawa majątkowe przysługujące uczestnikom takiej instytucji. Pojęcie to obejmuje zarówno papiery wartościowe, jak i instrumenty finansowe, które nie mają statusu papierów wartościowych. Warunkiem zaliczenia danego instrumentu do tej kategorii jest jego wyemitowanie na podstawie właściwych przepisów prawa polskiego albo prawa obcego oraz to, aby odzwierciedlał prawa majątkowe uczestników instytucji wspólnego inwestowania.

W praktyce tytuł uczestnictwa jest więc nośnikiem praw związanych z udziałem w instytucji wspólnego inwestowania. Nie chodzi wyłącznie o nazwę dokumentu lub instrumentu, lecz o jego funkcję: ma on reprezentować określone uprawnienia majątkowe osoby uczestniczącej w tej instytucji. O tym, czy dany tytuł mieści się w ustawowej kategorii, decyduje zatem łączne występowanie kilku elementów:

• instrument został wyemitowany zgodnie z właściwymi przepisami prawa polskiego lub obcego;
• jest papierem wartościowym albo innym instrumentem finansowym;
• reprezentuje prawa majątkowe przysługujące uczestnikom instytucji wspólnego inwestowania.

Ustawa „Obrót instrumentami finansowymi” posługuje się tym pojęciem, aby określić szczególny rodzaj instrumentów finansowych związanych z uczestnictwem w instytucjach wspólnego inwestowania. Ma ono znaczenie przy kwalifikowaniu instrumentów na potrzeby regulacji dotyczących obrotu instrumentami finansowymi. Dzięki szerokiemu ujęciu definicja obejmuje nie tylko tytuły mające formę papierów wartościowych, lecz także instrumenty pozbawione takiej formy, jeżeli spełniają pozostałe przesłanki.

Ustawodawca jako szczególny przykład wskazuje jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych. Nie wyczerpują one jednak całej kategorii. Istotne jest to, że dany instrument został prawidłowo wyemitowany i przedstawia prawa majątkowe uczestników, niezależnie od tego, czy zgodnie z prawem polskim lub obcym ma postać papieru wartościowego, czy innego instrumentu finansowego.