Technika handlu algorytmicznego o wysokiej częstotliwości

Technika handlu algorytmicznego o wysokiej częstotliwości to szczególny rodzaj handlu algorytmicznego, w którym decyzje dotyczące zleceń są podejmowane i realizowane przez systemy teleinformatyczne z bardzo małym udziałem czasu i bez bieżącej ingerencji człowieka. Pojęcie to zostało zdefiniowane w ustawie „Obrót instrumentami finansowymi”, w art. 3.

O uznaniu działalności za handel algorytmiczny o wysokiej częstotliwości decyduje łączne wystąpienie kilku cech:

• wykorzystywana infrastruktura informatyczna ma skracać czas przekazania zlecenia do systemu, w którym ma zostać wykonane. W tym celu stosuje się co najmniej jedno z rozwiązań wskazanych w definicji, takich jak kolokacja, korzystanie z zasobów systemów podmiotu mającego odpowiednie połączenie z systemem obrotu albo szybki bezpośredni dostęp elektroniczny;
• system analizuje dane z rynku finansowego, w szczególności informacje o zleceniach i zawieranych transakcjach;
• analiza tych danych prowadzi do niezwłocznego uruchomienia algorytmu komputerowego, bez udziału człowieka przy podejmowaniu poszczególnych decyzji;
• w ciągu dnia obrotu do systemu obrotu trafia duża liczba komunikatów dotyczących składania, zmieniania, anulowania lub kwotowania zleceń nabycia albo zbycia instrumentów finansowych.

Samo wykorzystywanie algorytmów lub szybkie składanie zleceń nie wystarcza więc do zastosowania tego pojęcia. Znaczenie ma jednoczesne występowanie odpowiednio szybkiej infrastruktury, automatycznej analizy danych, natychmiastowego działania algorytmu oraz dużej liczby komunikatów. To ostatnie kryterium nie jest oceniane wyłącznie potocznie. Ustawa odsyła do kryteriów określonych w art. 19 rozporządzenia 2017/565.

Definicja służy wyodrębnieniu w ramach obrotu instrumentami finansowymi działalności charakteryzującej się szczególną szybkością, automatyzacją i intensywnością komunikacji z systemem obrotu. W praktyce pozwala odróżnić ją od zwykłego handlu algorytmicznego, w którym algorytmy mogą wspierać składanie zleceń, ale nie muszą działać z taką szybkością, przy takiej infrastrukturze i przy tak dużej liczbie komunikatów. Walor praktyczny tej kwalifikacji polega na tym, że wskazuje, kiedy określona aktywność uczestnika rynku mieści się w szczególnej kategorii zdefiniowanej przez ustawę.