Rynek powiązany

„Rynek powiązany” to pojęcie zdefiniowane w ustawie „Obrót instrumentami finansowymi”. Oznacza system obrotu instrumentami finansowymi działający na terytorium państwa członkowskiego, który pozostaje w określonej relacji z rynkiem regulowanym znajdującym się na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.

Definicja opiera się na kilku elementach. Po pierwsze, musi chodzić o zorganizowany system obrotu instrumentami finansowymi. Po drugie, system ten musi być prowadzony w państwie członkowskim. Po trzecie, musi występować związek z instrumentami będącymi przedmiotem obrotu na polskim rynku regulowanym. Związek ten może mieć jedną z dwóch postaci:

• na obu rynkach przedmiotem obrotu są te same instrumenty,
• przedmiotem obrotu są inne instrumenty, ale ich cena jest powiązana z ceną instrumentów notowanych na polskim rynku regulowanym.

Drugie rozwiązanie pokazuje, że powiązanie nie musi polegać na identyczności instrumentów. Może wynikać również z zależności cenowej, czyli z tego, że cena instrumentu dostępnego w danym systemie odnosi się do ceny instrumentu będącego przedmiotem obrotu na rynku regulowanym w Polsce.

Pojęcie służy ustaleniu, kiedy zagraniczny lub inny system obrotu pozostaje wystarczająco związany z polskim rynkiem regulowanym, aby można było uwzględniać go w przepisach posługujących się kategorią rynku powiązanego. W praktyce pozwala opisać zarówno bezpośrednie powielenie obrotu tymi samymi instrumentami, jak i powiązanie oparte na relacji cen. Przy ocenie, czy dany system spełnia tę definicję, trzeba więc sprawdzić jego miejsce prowadzenia, rodzaj instrumentów oraz ewentualną zależność ich cen od instrumentów notowanych na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.