Rynek kapitałowy

Rynek kapitałowy to pojęcie zdefiniowane w ustawie „Nadzór nad rynkiem kapitałowym”. Nie oznacza wyłącznie miejsca, w którym zawiera się transakcje, lecz szeroki, ustawowo określony obszar obrotu instrumentami, usług finansowych i wybranych towarów. Zakres tego pojęcia zależy także od tego, czy do danego rodzaju działalności, instrumentu lub podmiotu znajdują zastosowanie wskazane przepisy ustawowe oraz określone przepisy prawa unijnego.

W rozumieniu ustawy rynek kapitałowy obejmuje przede wszystkim:

• rynek papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych, ale tylko w zakresie objętym przepisami ustaw wymienionych w ustawie oraz rozporządzeń 236/2012 i 648/2012;
• rynek usług świadczonych przez fundusze inwestycyjne i inne instytucje wspólnego inwestowania, w zakresie regulowanym właściwą ustawą i wskazanymi rozporządzeniami;
• rynek towarów giełdowych, rozumiany zgodnie z odrębną ustawą;
• rynek dwudniowych kontraktów na rynku kasowym dotyczących uprawnień do emisji, lecz wyłącznie w zakresie, w którym obrót nimi podlega rozporządzeniu 1031/2010;
• rynek usług finansowania społecznościowego, określonych w przepisach rozporządzenia 2020/1503.

Istotną cechą definicji jest więc jej zakres warunkowy. Nie każda transakcja dotycząca papierów wartościowych, instrumentów finansowych, usług inwestycyjnych lub towarów automatycznie należy do rynku kapitałowego w rozumieniu tej ustawy. Decyduje to, czy dany przypadek został objęty przepisami wskazanymi w definicji.

Takie ujęcie służy wyznaczeniu przedmiotu regulacji i nadzoru nad rynkiem kapitałowym. Ma znaczenie przy ustalaniu, do jakich podmiotów, usług, instrumentów i rodzajów obrotu stosują się obowiązki oraz mechanizmy nadzorcze przewidziane w ustawie. Pojęcie to pojawia się również w przepisach dotyczących wyceny nieruchomości, w regulacjach zmieniających przepisy o ochronie konkurencji i konsumentów oraz przy określaniu obowiązków związanych z opłatami na koszty nadzoru.