Krótka sprzedaż

„Krótka sprzedaż” to szczególny sposób zawarcia transakcji dotyczącej instrumentu finansowego, w którym sprzedający nie jest właścicielem tego instrumentu w chwili zawierania umowy sprzedaży. W praktyce chodzi o sytuację, gdy zobowiązuje się on do zbycia określonych instrumentów, choć nie posiada ich jeszcze we własnym majątku. Aby wywiązać się z umowy i przekazać instrumenty przy rozliczeniu, może wcześniej je pożyczyć albo uzgodnić ich pożyczenie.

Pojęcie odnosi się do sprzedaży akcji lub instrumentów dłużnych. Jego podstawowe elementy to:

• zawarcie umowy sprzedaży instrumentu,
• brak własności tego instrumentu po stronie sprzedającego w momencie zawierania umowy,
• przewidywane dostarczenie instrumentu przy rozliczeniu transakcji, między innymi dzięki pożyczeniu go lub uzgodnieniu pożyczki.

Nie każda sprzedaż instrumentu z późniejszym rozliczeniem jest automatycznie krótką sprzedażą. O tym, czy dana czynność mieści się w tym pojęciu, decydują szczegółowe granice definicji zawartej w przepisach unijnych, do których odsyła ustawa. Samo hasło nie opisuje więc wyłącznie potocznego zamiaru sprzedaży czegoś, czego sprzedający jeszcze nie posiada, lecz oznacza kategorię prawną ustaloną według określonych przesłanek.

W ustawie „o podatku dochodowym od osób fizycznych” definicja ma charakter odsyłający. Oznacza to, że ustawa podatkowa nie tworzy odrębnego, krajowego znaczenia tego terminu, lecz nakazuje rozumieć go zgodnie z regulacją dotyczącą krótkiej sprzedaży i wybranych aspektów swapów ryzyka kredytowego. Dzięki temu to samo pojęcie może być jednolicie stosowane w przepisach podatkowych oraz w regulacjach rynku finansowego.

Znaczenie praktyczne polega przede wszystkim na prawidłowym zakwalifikowaniu transakcji. Jeżeli przepis podatkowy posługuje się pojęciem krótkiej sprzedaży, ustalenie, czy dana czynność spełnia wskazane przesłanki, może mieć znaczenie dla zastosowania tego przepisu. Sama definicja nie przesądza jednak o wysokości podatku ani o konkretnym sposobie rozliczenia. Wskazuje jedynie, jakie transakcje należy uznać za krótką sprzedaż na potrzeby regulacji, które się do niej odwołują.