Dwudniowe kontrakty na rynku kasowym

„Dwudniowe kontrakty na rynku kasowym” to szczególna kategoria kontraktów związanych z obrotem na rynku kasowym, której znaczenie prawne wynika nie tylko z samej nazwy, lecz przede wszystkim z odesłania do art. 3 ust. 1 pkt 3 rozporządzenia 1031/2010. Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi nie przedstawia w tym miejscu pełnego opisu tej kategorii. Wskazuje natomiast, że należy ją rozumieć zgodnie z regulacją zawartą w przywołanym przepisie rozporządzenia.

Najważniejsze elementy tego pojęcia wynikają z jego konstrukcji:

• jest to kontrakt, a więc uzgodnienie dotyczące określonej transakcji lub zobowiązania stron;
• odnosi się do rynku kasowego, czyli obrotu, w którym istotne jest wykonanie transakcji w krótkim, określonym czasie, a nie wyłącznie samo odroczenie rozliczenia;
• ma charakter dwudniowy, co wskazuje na przewidziany w regulacji okres związany z wykonaniem albo rozliczeniem kontraktu.

O tym, jakie dokładnie warunki musi spełniać dany kontrakt, decyduje treść wskazanego przepisu rozporządzenia. Samo użycie określenia „dwudniowy kontrakt na rynku kasowym” nie wystarcza więc do dokonania kwalifikacji, jeżeli nie zostaną uwzględnione kryteria wynikające z tego aktu. Odesłanie ma charakter definicyjny, dlatego pozwala zachować jednolite rozumienie pojęcia w przepisach dotyczących obrotu instrumentami finansowymi.

W ustawie termin ten służy do precyzyjnego wskazania określonego rodzaju transakcji lub kontraktów, bez powtarzania całej definicji zawartej w regulacji unijnej. Ma to znaczenie praktyczne przy ustalaniu, czy konkretna czynność mieści się w zakresie pojęcia używanego przez ustawę i czy przepisy posługujące się tym terminem znajdują do niej zastosowanie. Dla prawidłowej oceny konieczne jest zatem połączenie treści art. 3 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi z przepisem rozporządzenia, do którego ustawa odsyła.