Art. 20. Jednakowe traktowanie posiadaczy papierów wartościowych

Emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym są obowiązani zapewnić posiadaczom papierów tego samego rodzaju, w takich samych okolicznościach, jednakowe traktowanie. Nie wyłącza to możliwości przeprowadzania przez emitenta, zgodnie z przepisami prawa jego siedziby, wcześniejszego wykupu dłużnych papierów wartościowych, w przypadku konieczności odstąpienia od wcześniejszych warunków emisji ze względów społecznych.

Komentarz do Art. 20.

Przepis określa podstawową zasadę równego traktowania posiadaczy papierów wartościowych przez emitenta, którego papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym. Obowiązek ten dotyczy posiadaczy papierów tego samego rodzaju i odnosi się do sytuacji, w których znajdują się oni w takich samych okolicznościach. Oznacza to, że emitent powinien stosować wobec takich osób jednakowe zasady, bez różnicowania ich w ramach tej samej kategorii papierów i porównywalnej sytuacji.

Regulacja obejmuje papiery wartościowe dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, a jej adresatem jest emitent. Kluczowe znaczenie mają dwa elementy: tożsamość rodzaju papierów oraz porównywalność okoliczności dotyczących ich posiadaczy. Sam fakt posiadania papierów wartościowych nie przesądza więc o zastosowaniu zasady w każdej sytuacji, ponieważ przepis wiąże ją z papierami tego samego rodzaju i takimi samymi okolicznościami.

Zasada równego traktowania nie wyklucza jednak wcześniejszego wykupu dłużnych papierów wartościowych. Emitent może przeprowadzić taki wykup, jeżeli działanie to jest zgodne z przepisami prawa jego siedziby i wynika z konieczności odstąpienia od wcześniejszych warunków emisji ze względów społecznych. Jest to wyraźnie wskazany wyjątek od ogólnej zasady, ograniczony jednocześnie do dłużnych papierów wartościowych oraz do sytuacji uzasadnionej względami społecznymi. W praktyce przepis wyznacza standard postępowania emitenta wobec posiadaczy oraz wskazuje granice dopuszczalnego wcześniejszego wykupu.

Komentarz ma charakter informacyjny i nie stanowi porady prawnej.

Tekst przepisu: akt wydany przez SEJM, Dziennik Ustaw z 2005 r. poz. 1539.Indeks rzeczowy, tytuł redakcyjny i interpretacja przepisu: Kancelarium.

Art. 19c.Art. 22.