Art. 204. Objęcie praw udziałowych przez wierzycieli

Brzmienie obowiązuje od 31 marca 2026 r. Zmieniono: ust. 2. Podstawa: Ustawa z dnia 23 stycznia 2026 r. o zmianie niektórych ustaw związanych z funkcjonowaniem rynku finansowego oraz ochroną uczestników tego rynku – Dz.U. 2026 poz. 340.

Wierzyciele, których wierzytelności podlegają konwersji, obejmują prawa udziałowe w liczbie wynikającej z wartości konwertowanych wierzytelności oraz wartości nominalnej lub ceny emisyjnej ustalonej w decyzji o zastosowaniu instrumentu umorzenia lub konwersji zobowiązań. Wartość tych praw jest ustalana przez Fundusz w sposób umożliwiający pokrycie strat oraz wzrost funduszy własnych podmiotu w restrukturyzacji zgodnie z art. 202 ust. 1.

2. W przypadku, o którym mowa w ust. 1, Fundusz stosuje stopę konwersji wierzytelności zapewniającą, że wierzyciele nie poniosą strat większych niż te, które ponieśliby w postępowaniu upadłościowym.

Komentarz do Art. 204.

Przepis określa zasady obejmowania praw udziałowych przez wierzycieli, których wierzytelności podlegają konwersji w ramach instrumentu umorzenia lub konwersji zobowiązań. Liczba obejmowanych praw zależy od wartości konwertowanych wierzytelności oraz od wartości nominalnej albo ceny emisyjnej ustalonej w decyzji o zastosowaniu tego instrumentu.

Zgodnie z ust. 1 wartość praw udziałowych ustala Fundusz. Sposób ustalenia tej wartości ma umożliwić jednocześnie pokrycie strat oraz zwiększenie funduszy własnych podmiotu w restrukturyzacji, zgodnie z art. 202 ust. 1. Oznacza to, że przepis wiąże sposób przeliczenia wierzytelności na prawa udziałowe z potrzebami finansowymi podmiotu objętego restrukturyzacją.

Ust. 2 wprowadza ograniczenie dotyczące stopy konwersji wierzytelności. Fundusz powinien zastosować ją tak, aby wierzyciele nie ponieśli strat większych niż te, które ponieśliby w postępowaniu upadłościowym. Przepis wyznacza więc granicę obciążenia wierzycieli skutkami konwersji, odnosząc ją do przewidywanego poziomu strat w postępowaniu upadłościowym.

W praktyce regulacja łączy dwa cele: zapewnienie podmiotowi w restrukturyzacji środków potrzebnych do pokrycia strat i zwiększenia funduszy własnych oraz ochronę wierzycieli przed nadmiernym pogorszeniem ich sytuacji. Fundusz ustala zarówno wartość praw udziałowych, jak i stosowaną stopę konwersji, przy czym musi uwzględnić wskazane w przepisie kryteria.

Komentarz ma charakter informacyjny i nie stanowi porady prawnej.

Tekst przepisu: akt uchwalony przez Sejm Rzeczypospolitej Polskiej, Dziennik Ustaw z 2022 r. poz. 2253.Indeks rzeczowy, tytuł redakcyjny i interpretacja przepisu: Kancelarium.

Art. 203.Art. 205.